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九州物流网2024-08-02
近日，一批上市物流企业发布了2024年上半年业绩预告。根据交易所的规定，出现亏损、扭亏为盈、盈利情况下净利润增幅超50%或降幅超50%的企业一般会披露业绩预告，也就是说，这些企业要么表现非常亮眼，要么表现不佳，或是业绩波动很大，比如：申通快递预计上半年归母净利润同比增长71.78%～117.59%。
安能物流预计上半年经调整净利润同比增长不少于80.2%;经调整税前利润同比增长不少于81.6%。
顺丰同城预计上半年净利润同比增长约80%以上。
佛朗斯预计上半年净利润同比增长278.3%至317.9%。
中集集团预计上半年归母净利润同比增长76%～138%。
原尚股份预计上半年归母净利润为-0.17～-0.2亿元，亏损加重(去年该数据为-791万元)。
凤凰航运预计上半年归母净利润-0.17～-0.13亿元，同比下降103.35%至55.5%。
宁波海运预计上半年归母净利润为-2150～-1450万元，由盈转亏(2023年该数据为1.12亿元)。……2024年被普遍认为是2023年发展的延续，还有一些物流企业由于2024年上半年与去年同期发展态势差不多而没有发布业绩预告，比如“海王”中远海控2023年营收下滑55.14%、归母净利润暴跌78.25%(比2022年减少了858.43亿元);根据2024年一季度业绩推测，其2024年上半年与去年同期业绩相差不大，仍与2021年、2022年的巅峰期差距极大。
而中集集团在经历了2023年归母净利润暴跌86.91%之后，预计2024年上半年归母净利润同比增长76%～138%，表示在手集装箱订单已经排满第三季度，开始接第四季度订单。在极具“周期性”的集装箱航运业、干散货航运业，国航远洋、海通发展等企业与中集集团一样，经历了连续两年归母净利润下滑后，在今年上半年实现了高速增长;
而凤凰航运、宁波海运则出现了亏损。这些企业的发展情况和各种航运指数息息相关，比如国航远洋受BDI(波罗的海干散货指数)影响、海通发展受BSI(波罗的海超灵便型运价指数)影响、凤凰航运受CBCFI(沿海煤炭运价指数)影响。
申通快递、中远海能、嘉友国际等物流企业实现了持续的高速增长，充分证明了他们发展战略的可持续性，比如申通快递总裁王文彬认为，2023年以来取得的成绩是申通快递自2020年对业务的精耕细作的成果之一。
安能物流、顺丰同城都在2023年扭亏为盈之后“乘胜追击”，2024年上半年财务表现继续转好。关于业绩变动，企业公布的原因一般分为几个方面：行业原因;公司自身发展原因;
收购并表以及一些金融运作等原因。在此，我们主要分析前两种原因，像是中储股份(中国物流集团的控股子企业)由于公司所属大场分公司完成土地交储确认资产处置收益，归母净利润大增90%等情况，此次就不讨论了。本文讨论的公司中，除了安能物流、顺丰同城、佛朗斯、易达云是港股上市企业，其他均为A股公司。
不同于年报、半年报，业绩预告较少提及营业收入，主要发布归母净利润、扣非净利润这两个最反映企业盈利能力的数值。需要注意的是，预告数据只是初步核算数据，具体准确数据以之后发布的年报为准。
快递企业
申通快递：上半年归母净利润超去年全年，精耕细作正在见效
申通快递预计上半年归母净利润为3.75～4.75亿元，同比增长71.78%～117.59%，这一数据超过申通快递2023年全年的归母净利润(3.41亿元);
扣非净利润为3.75～4.75亿元，同比增长72.34%～118.30%。申通快递表示，上半年公司坚定“打造中国体验领先的经济型快递”的战略目标，坚持“业务规模、服务体验及利润”三驾马车并驾齐驱、均衡发展的策略，通过进一步拓展吞吐产能，提升时效质量体验，实现了公司业务量增速高于行业增速的目标，市场份额稳步提升。通过深化数智运营体系，全面落实精细化管理，公司降本增效成果明显，使得盈利能力得以大幅改善。申通快递表示，在宏观经济增速符合预期的大背景下，预计2024年快递行业单量有望保持两位数的增速增长;今年的价格将保持相对稳定，但存在淡旺季的季节性价格波动。申通快递总裁王文彬认为，2023年以来取得的成绩是申通快递自2020年对业务的精耕细作的成果之一，“在经济型快递中，申通快递的网点信心是很强的。
在2023年，公司网点盈利的增速是行业第一，这意味着从2020年开始，公司的精耕细作已经慢慢见效。”2024年，申通快递根据行业及公司的件量预期合理制定产能规划，年内常态吞吐产能有望提升至日均7500万单以上，会有数个枢纽级的转运中心迎来交付，包括长沙、常熟、合肥、金华等;同时，公司会进一步强化多种形式的定制开发交付，尝试拓宽合作渠道，与主流物流地产商、产业互联网平台、区域性龙头企业等公司强化合作，拓展中转场地供给渠道，2024年资本开支预计仍维持在超过20亿元的水平。
即时配送企业
顺丰同城：订单量同比增长超3成，预计净利润同比增长约80%以上
顺丰同城是中国规模最大的独立第三方即时配送服务平台。顺丰同城预计上半年公司拥有人的净利润不低于约5500万元，同比增长约80%以上。这主要是因为顺丰同城坚持健康高质量发展的经营目标，订单量同比增长超3成，使得收入规模扩大，业务结构向好，进一步强化规模经济及网络效应;科技及精益管理驱动运营提质增效，经营效益改善，毛利率及费用率维持在良好水平，带动盈利能力提升。2023年，顺丰同城也同样实现了总单量同比增长超3成，进而实现了2023年营收同比增长21.1%，并在2023年上半年成为行业首个实现盈利的第三方实时配送服务公司。
今年7月，顺丰同城以“SoFast”品牌正式登陆香港地区，首次在中国内地以外的市场提供即时配送服务。值得注意的是，顺丰同城此次进驻香港，服务范围更多以非餐品类配送切入，相比餐饮配送，对应多品类、精细化、高标准、高价值，也因此每公里派送收入比其他外卖平台高一倍，骑手每小时收入最高可达300港元。
快运企业
安能物流：自2023年扭亏为盈之后，财务表现继续好转
安能物流预计上半年收入同比增长约16%;毛利同比增长约58%;经调整净利润不少于4.25亿元，同比增长不少于80.2%;经调整税前利润不少于5.7亿元，同比增长不少于81.6%。安能物流表示，财务表现转好主要由于：(1)公司战略聚焦“利润和质量并重的有效规模增长”，贯彻落地其“成本最优、质量最好、时效最稳、服务响应最快、网络覆盖最密”的“五最”目标，通过质量提升和精准的价格政策，共同促进了货运量、收入和毛利提升;(2)通过全面精益化管理优化分拨中心结构及提升干线路由，推动成本下降，并持续进行充分的费用管控以提升经营利润率;(3)聚焦网点生态优化，稳步改善时效和质量，货运合作商及代理商盈利能力增强，服务标准提高以及行业竞争力加强。今年二季度，安能物流在行业率先推出3300产品系列以及“9996”时效标准(“干线中转率90%、当日签收率90%、实时签收率96%”)，推动时效与服务品质的提升;同时，制定“取消300公斤内特殊区域加收费”的精准价格政策，助推网点盈利能力不断增强。
综合物流服务商、供应链服务企业
嘉友国际：连续增长，持续分红
嘉友国际的业务以陆运锁定国家和地区的国际物流业务为核心，业务包括跨境多式联运综合物流服务、供应链贸易、国际陆港运营。预计上半年归母净利润为7.46～7.96亿元，同比增长48%～58%;扣非净利润为7.39～7.89亿元，同比增长49.56%～59.76%。嘉友国际表示，公司致力于打通内陆国家和地区的货物流通渠道，不断深化业务模式，探索业务创新，巩固并升级中蒙、中非、中亚及中南美区域市场的竞争优势。嘉友国际业绩增长主要由于中蒙市场蓬勃发展，为公司中蒙跨境综合物流业务夯实基础;非洲跨境物流市场业务发展拉开序幕;中亚市场业务持续增长。
其中，公司在完成非洲本土知名跨境运输企业的收购后，进一步深化非洲内陆运输业务网络布局、扩张车队规模、优化运输路线、建立中南部非洲不同国家的配货物流节点，以多种方式提高跨境车辆配载率，打造公路、口岸、物流节点、港口一体化的中南部非洲运输网络。
非洲大物流版图成果初现，品牌影响力逐步扩大，形成公司第二增长曲线。嘉友国际自2021年至今营收和归母净利润持续增长，公司自2018年上市以来，连续7年现金分红，累计现金分红超过12亿元，近3年分红金额均超过当年归母净利润的40%以上。近日，嘉友国际的控股股东提议实施2024年中期分红，嘉友国际公告2024年员工持股计划(草案)。
EDA(简称“易达云”)：延续近几年良好的增长态势
易达云于今年5月在港交所上市，该公司成立于2014年，是在中国采用海外加盟仓模式的最大B2C出口电商供应链解决方案供应商之一，是首家以海外仓为主体业务上市的企业。易达云的一站式端到端解决方案涵盖“头程”国际货运服务以及“尾程”履约服务，两者均充分融入每个阶段，并且可以通过易达云平台对服务进行追踪、监控及管理。
预计上半年净利润约2890～3180万元，同比增长约0%～10%;经调整纯利约5380～5780万元，同比增长约35%～45%。业绩变动原因：头程海运柜量及尾程订单量增加导致头程和尾程收入增加;受运费持续上涨的影响，头程海运单价上升;受当地配送服务市场价格的影响，尾程订单价格上升。
原尚股份：继2023年由盈转亏后，2024年上半年亏损加重
原尚股份主要为汽车整车厂及其供应商提供零部件干线运输、配送、仓储、品质检验、流通加工以及包装等全方位、一体化的综合物流服务，目前主要客户包括申通快递、南方航空、东风物流集团、广汽本田等。预计上半年归母净利润为-0.17～-0.2亿元，亏损加重(去年该数据为-791万元);扣非净利润为-0.17～-0.2亿元，同比下降93.22%～127.32%。
业绩变动原因：公司主要汽车类客户产销量下降，公司新业务开拓情况不及预期，导致收入规模下降，利润空间收窄，使得业绩承受压力。经过长期发展，公司在华东、华南、华中、华北、东北、西南均拥有自有物流基地，固定运营成本较高，对公司利润造成影响。原尚股份表示，将对外大力开拓增量业务，在新能源汽车物流、冷链物流、快消物流等行业服务方向持续发力。
物流设备企业
佛朗斯：预计上半年净利润同比增长278.3%～317.9%
佛朗斯于去年11月在港交所上市，在业内被称为“共享叉车”市场一哥，是国内叉车租赁龙头。预计上半年净利润约4010～4430万元，同比增长约278.3%～317.9%。这主要是由于佛朗斯业务扩张及运营能力提升导致的存量客户的需求增长和场内物流设备的使用率增加，及佛朗斯积极拓展国内外市场而新增的客户所带来的收益。截至2023年12月31日，佛朗斯在全国47个城市设有67家线下服务网点，管理超过4.5万台场内物流设备。佛朗斯表示，2024年将充分利用上市后的品牌影响力，秉持“打造国内领先的B2B工业和场内物流设备的高维共享生态平台”战略，强化内生增长，着力创新业务形态，推动经营业绩和市占率的快速提升。
集装箱航运企业、干散货航运企业
中集集团：经历了2023年归母净利润暴跌之后，2024年逐步恢复
中集集团是全球领先的物流及能源行业设备及解决方案供应商，其物流服务业务经营主体为中集世联达，中集世联达2023年进入“货代物流企业综合榜”前5名。中集集团预计上半年归母净利润7～9.5亿元，同比增长76%～138%;扣非净利润5.7～8.5亿元，同比下降42%至13%。业绩变动原因：受益于上半年因行业周期性恢复所导致的集装箱运输需求较好以及红海事件拉长运距等多因素影响，中集集团的集装箱制造业务标准干货箱销量同比大幅上涨，该分部业务收入和净利润均较去年同期上升。
同时，2024年上半年中集集团的外汇套保策略较2023年同期更加灵活，结合汇率波动积极灵活调整策略降低套保成本，有效地保护了集团的制造利润。受主营业务的周期波动影响，中集集团2023年归母净利润同比暴跌84.3%(从2022年的32.19亿元跌至2023年的4.21亿元)，2024年多项业务的市场需求呈现逐步回暖趋势。
中集集团表示，目前公司在手集装箱订单已经排满第三季度，开始接第四季度订单;集装箱价格方面，今年一季度受到行业低价单的影响，但进入4月以来行业发展逐步有序，价格也逐步恢复正常水平，预计会在第三季度有所反映。除了装备的生产制造，中集集团也在提升对于相关产业整体解决方案能力以及服务能力的打造，比如物流服务业务，净利润率较低，但是资产回报率比较好。
国航远洋：经历业绩连续下滑后，上半年归母净利润大增
国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，近期由于前两年收入、毛利率连续下滑被北交所问询。预计上半年归母净利润为6000～8000万元，同比增长263.27%～384.36%。国航远洋表示，2024年以来行业逐步复苏，公司管理团队及时把握外贸航运市场机会，对内采取降本增效等措施，合理布局经营策略。
公司的外贸运价和BDI指数(波罗的海干散货指数)密切相关，BDI的上涨给外贸运价带来较好的提升和预期，公司积极布局相关运营航线，自营运力超过70%投入到运价更具优势的外贸航线，使得2024年上半年业绩提升显著。随着2024年全球经济预期向好，航运市场正在迎来上升周期，BDI指数近期走势反映了干散货运输正在迎来下半年的季节性旺季。
随着航运脱碳政策的进一步趋严，叠加船舶新一轮的置换周期，国际航线船舶运力将出现局部供不应求的情况，从2024年供需基本面分析整体干散货运输市场价格会有一个较好的支撑。
海通发展：比其他企业更早发布半年报，上半年归母净利润同比增长81.21%
海通发展主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，截至2023年12月31日，公司的运力规模在中国航运企业中排名第7位。7月24日，海通发展发布了半年报，比一般发布时间早了一个多月。2024年上半年，公司实现营业收入16.87亿元，同比增长129.03%;归母净利润2.42亿元，同比增长81.21%。海通发展表示，上半年营收增长是因为上半年全球航运市场景气度回升，波罗的海超灵便型运价指数(BSI)均值同比上升33.64%，公司顺应市场变化趋势，适时扩大控制运力规模，优化全球航线布局，提高运营效率，通过精细化管理降低运营成本，强化自身盈利能力。
另外，海通发展持续优化船队结构，处置一艘船龄较长的船舶取得了一定收益，因此净利润同比显著提升。
中远海能：发展态势良好，因上半年没有出售船舶，归母净利润下滑
中远海能主要业务包括国际和中国沿海原油及成品油运输，以及国际液化天然气运输;油轮运力规模世界第一，是全球船型最齐全的油轮船东。预计上半年归母净利润为25.50亿元，同比下降约9.1%;扣非净利润为25.50亿元，同比增长约5.4%。业绩变化原因：上半年，国际油运市场的运价水平体现出供需基本面向好的趋势。
根据波罗的海交易所数据，上半年全球超大型油轮(VLCC)中东-中国航线(TD3C)平均日收益(TCE)为41269美元/天，大型成品油轮LR船型运价出现两波上涨并持续维持在较好的收益水平，其它中小型油轮的运价中枢也逐步抬升。作为油轮全船型船东，中远海能充分捕捉到不同船型的市场机会，科学调整全球运力布局和船舶坞修，实现整体船队收益的提升。
另外，2023年上半年出售5艘船舶产生处置收益人民币3.98亿元;2024年上半年无出售船舶事项。
海航科技：扣非净利润同比增长33.62%～62.78%
海航科技于2016年收购英迈国际并向科技物流业务转型，期间因航运市场长期低迷短暂剥离海运业务，后于2021年重回海运市场，主营业务为干散货航运业务，2023年决定向航运上下游拓展大宗贸易业务。预计上半年归母净利润为9000～10800万元，同比减少62.33%～68.61%;扣非净利润为8250～10050万元，同比增长33.62%～62.78%。海航科技表示，归母净利润减少是因为2023年上半年公司账面确认债务重组收益合计约2.15亿元，2024年上半年无此收益。 扣非净利润增长是因为上半年公司较好地抓住航运市场机会，并通过精细化运营提升整体经营效益。
宁波海运：由盈转亏
宁波海运主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输;国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。预计上半年归母净利润为-1450～-2150万元，由盈转亏(2023年该数据为1.12亿元);扣非净利润为-3150～-4050万元。宁波海运表示，水路货物运输业务方面，公司以国内沿海电煤运输为主，2024年以来，国内沿海散货运价持续处于历史低位，尽管公司积极拓展境外运输业务，但由于国内业务占比较大，导致2024年上半年运输业务毛利大幅度减少;
收费公路运营业务方面，受年初周边新建路网开通车辆分流影响，公司经营的收费公路运输收入减少。
凤凰航运：上半年亏损加重，增产增量不增收
凤凰航运主要业务为干散货航运及港航物流服务业，包括干散货运输、船舶代理、货运代理、综合物流及特种大件运输、船舶租赁、船员劳务等。预计上半年归母净利润为-1700～-1300万元，同比下降103.35%至55.50%;扣非净利润为-1750～-1350万元，同比下降88.79%至45.63%。凤凰航运表示，上半年公司积极开拓市场，努力扩大营收，降低成本。
上半年，共完成货运量1655.78万吨，同比增长22.90%;完成货物周转量224.02亿吨千米，同比增长24.24%;完成收入4.97亿元，同比增长2.89%，实现了货运量、货物周转量、收入的同比增长。上半年，与凤凰航运密切相关的CBCFI(沿海煤炭运价指数)均值583.46点，运价进一步下跌，受此影响，公司增产不增效，整体盈利水平较去年回落。
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