京东，谋求2024首笔并购

  出海寻增量，京东又想在欧洲“买买买”。

  据外媒消息，京东考虑收购英国家电零售企业Currys，这意味着继私募股权公司Elliott Advisors后，京东成为又一家对该公司感兴趣的收购方。

  京东在周一提交给监管机构的文件中表示，“处在评估可能交易的非常初期的阶段，交易可能包括对Currys全部已发行股本的现金要约”。并在声明中称，其需在3月18日前决定是否发出要约。

  根据此前Elliott Advisors给出的每股62便士的出价来看，其对Currys的估值约为7亿英镑(8.82亿美元)。

  虽然目前尚不清楚京东愿意出价多少，但Currys董事会对前者给出的价格作出“闪电”回绝，并表示“显著低估公司价值”。

  而就在京东拟收购的消息出来后，二级市场迅速作出反应。当地时间2月19日Currys开盘价为64便士/股，较前日收盘47.08便士/股上涨了36.58%，市值逼近7.3亿英镑，可谓一夜便身价提升。

  一边是英国百年历史家电零售商，另一边则是一直在加快全球市场扩张步伐的中国电商巨头，这一场潜在的“联姻”，可算为国内电商平台出海之争打响了春节后的第一枪。

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  2024京东开买，为什么是Currys?

  京东想买Currys，那么问题来了：Currys是谁?

  成立于1884年，Currys的前身是H.D. Curry & Co.，最初是一家位于伦敦的零售店，主要销售乐器和留声机。

  20世纪初，随着电子技术的飞速发展，Currys将业务重点转向了电子产品和家用电器，成为了市场上的主要玩家。

  到了20世纪中叶，Currys开始采用连锁经营模式，通过开设多家分店在英国各地扩张其零售网络。同时，并购也成为Currys增强市场份额和品牌实力的重要手段，包括1984年收购Dixons，以及后来的PC World和Carphone Warehouse等。

  在多年的扩张和并购下，Currys产品线也从最初的音乐播放设备扩展到了电视、电脑、手机、家用电器等多个领域。

  经过140年的漫长发展，Currys以零售巨头身份覆盖了英国、爱尔兰、瑞典、挪威、丹麦和芬兰等8个国家，经营着820多家门店，拥有约2.8万名员工，是英国乃至欧洲市场上家喻户晓的电子产品和家用电器零售商。

  而这样一艘跨世纪的巨轮，眼下会摆上收购台面，还得从近年来的业务下滑跟市值暴跌谈起。

  与大多数的欧美零售商一样，Currys也在过去几年经历了通胀和经济增速放缓的冲击。根据公司最新报告，截至2023年10月31日的六个月，Currys集团同比收入下降4%至41亿英镑，调整后的税前亏损为1600万英镑。

  自2016年股价达到历史高点5英镑后，之后Currys的股价便处于下跌状态。在京东拟收购消息爆出前，股价已经跌到低位。就2月19日的开盘价64便士/股计算，股价也距离最高点跌近87.2%。

  去年年底，Currys还以1.75亿英镑的价格卖掉了希腊的消费电子零售业务。Currys首席执行官Alex Baldock曾对外表态，首要任务就是要保证公司在英国和爱尔兰的销售势头，并让北欧国家的销售重回正轨。

  这一点也从Currys当下的家电销售网络上得以体现。

  目前其家电销售网络主要位于英国和爱尔兰，其中在英国就有300家门店和1.5万名员工，而北欧地区最大消费电子零售商店Elkjøp也是Currys的子公司。

  而欧洲，可是京东出海的一大腹地。

  去年10月，京东在荷兰注册的海外电商平台Ochama就曾宣布其即将进入奥地利、芬兰、意大利等19个市场。在双11期间，Ochama上门配送服务已经覆盖了欧洲这24个国家，在荷兰、德国、比利时的部分自提点营业时间更是延长至夜间22点。

  2月1日，京东跨境在欧洲的渗透更是提速，旗下跨境电商出口平台“京东全球售”宣布，对海外市场的布局在此前开通的法国、德国、意大利、荷兰、西班牙五国基础上，进一步拓展至24个欧洲国家。

  这意味着国内卖家可以更方便地将商品同步售卖给欧洲的消费者，有效保证了京东的商品供给，进而实现了在欧洲市场的深度布局。

  而通过收购Currys，京东不仅可以获得其在英国和欧洲的市场份额，还可以利用其丰富的供应链和物流经验，进一步提升自身的竞争力。同时，这一收购也将有助于京东在全球范围内建立更广泛的品牌影响力和市场地位。

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  逐鹿国际化，海外“买买买”再造“一个京东”

  早在2014年，刘强东就曾表达过京东集团国际化的决心：“是否国际化，决定了京东未来的生死。”

  在刘强东画下的京东海外扩张版图中，他曾立下宏愿：“要成为一家国际化的公司，在海外再造一个京东。”

  也是从这一年起，京东陆续在俄罗斯、印尼、越南、西班牙等国家斥巨资布局。2015年，京东与印尼当地最大的投资公司Provident Capital合资成立了京东印尼站。2018年京东又与泰国尚泰集团(Central Group)一起打造了京东泰国站。

  随后几年京东开始在电商业务线上有所收缩，关停了旗下跨境电商B2C平台JOYBUY英文站和俄文站原有业务的运营，京东印尼站和泰国站也于2023年3月31日起停止所有服务。

  然而这一系列电商暂缓的淡定表现，似乎在为京东物流和供应链的海外业务做先行的准备，京东在全球化的野心支撑下，也开启了一个横跨全欧的扩张计划。

  早在这笔潜在收购曝出之前，京东就已经在欧洲开启了一系列“买买买”的动作，目标直指“把以物流为载体的供应链服务全球化”。

  2022年7月，京东斥资约6000万英镑(约合5亿元)，买下了一处位于伦敦卫星城Milton Keynes的物流仓库，这是京东在英国收购的第一个仓库。同年10月，京东又斥资4400万英镑(约合3.68亿元)，收购了英国连锁超市Tesco位于英格兰北部城市Doncaster的一个配送中心。

  再到2023年4月，京东又花了2.5亿英镑(约合21.43亿元)，从高盛手中收购了一个位于英国的大型物流资产包。

  除了英国外，去年年初京东还以9000万欧元的价格收购了地处荷兰中部的物流中心乌德勒支，而这也是京东在荷兰收购的首个物流资产。12月，京东又试图在荷兰布局落子，计划通过子公司京东产发(JD Property)再收购荷兰一物流中心，收购金额预计高达5400万欧元。

  供应链出海无疑成为了京东一大优势，而通过在欧洲大陆收购了4处规模庞大的物流资产，其仓储网络覆盖了包括德国、波兰、荷兰、英国在内的主要欧洲国家，并且还推出了十余个仓储项目。截至目前，在全球范围内，京东还运营着近90个保税仓、海外仓以及直邮仓。

  京东物流国际物流欧洲区相关负责人曾对外提及，京东物流在海外供应链等布局以仓为核心，再延伸到整体供应链交付。在欧洲市场，京东物流服务中国出海企业和欧洲本土企业。“覆盖欧洲本地为主的分拨中心和仓配一体化的业务是我们现在的核心目标。”

  去年4月，京东物流还进行了第五次大规模组织架构调整，成立了供应链、快递、快运、国际业务四大独立事业部。可见京东物流向外释放持续加大对国际业务的投入力度，将重押跨境业务作为当下最重要的工作之一。

  而通过深度布局英国及欧洲物流网络，京东的跨境电商业务也得以拓展至欧洲24个国家。基于此，京东从去年试图从供应链“买”到零售端，寻找业务增长的新机会。

  故而去年11月，京东也向德国最大的消费者类电子产品集团Ceconomy发出收购邀请，以期通过Ceconomy拓展其在德国乃至全欧洲的零售渠道和市场资源，推动平台欧洲扩张战略的发展。从该笔潜在收购再看，跟眼下的Currys有些许相似。

  今年2月初，京东在一封新春贺信中谈及海外市场，表示京东于美国实现大件送装上门，在英国、法国、比利时、卢森堡等国家的订单可以最快1日送达，接下来其重心依然落在坚持不懈地打造海外全渠道购物平台，推动供应链能力出海，未来3年将建设覆盖全球主要国家的供应链物流网络。

  通过收购一家成熟的线下零售商，无疑可以快速提升在当地整体的运营效率，强化成本控制。

  但就Ceconomy潜在收购来看，目前尚无最新进展，在Currys的收购上，京东也需要应对Elliott Advisors的潜在竞价挑战。后者作为华尔街具有代表性的主动型/激进投资者，其投资组合包括美国最大的零售连锁书店Barnes & Noble，以及总部位于伦敦的水石书店。

  对于Currys，Elliott Advisors也表示考虑是否要提出新的报价。根据Currys董事会的一个主要股东发声要求“75便士是谈判的底价”，意味着该公司估值接近8亿英镑，也就是72亿元。

  这意味着一旦收购成功，于京东而言，这笔2024年首笔并购或将成为海外收购上最大的一笔。

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