快递业2023：再次坠入价格战陷阱？

  2023年，中国快递业整体呈现出弱复苏的局面;行业内部，挤压式增长与局部性繁荣并存。

  全年，中国快递业务量1320.7亿件，同比增长19.4%。头部公司中，申通成为增长王;中通、圆通继续苦念稳字诀;极兔重新寻找增长点;顺丰和韵达则正在滑入危险的业务泥潭。

  这背后的原因，是快递行业的极致内卷，其中最重要的表现形式之一，便是价格战。

  10年前，快递均价约为15.7元;连年下降，特别是经历2019年-2021年的价格战后，下降至9.5元;2022年有所恢复，没想到2023年战火重燃，平均价格来到9.1元，创下行业最低纪录。

  随着快递行业的工具化特点越来越突出，极致内卷恐怕短期内很难结束。2024年的价格战会如何发展?谁会成为下一个被淘汰的品牌?谁能在接下来的出海与深化两大突围路径中胜出?

  01

  冰火两重天

  1月22日，国家邮政局公布了去年的快递行业运行情况：业务量累计完成1320.7亿件，同比增长19.4%;快递业务收入累计完成12074.0亿元，同比增长14.3%。

  快递业务量在2022年同比增长仅为2.1%的基础上，2023年的增速仍然远低于前几年30%的整体水平，意味着市场正在逐步切换至存量时代。

  头部快递公司，则是几家欢喜几家愁。

  2023年12月29日，中通快递(02057.HK)的业务量就突破了300亿件。粗略估算，去年的业务量增速至少达到了23%。

  圆通速递(600233.SH)依然稳健，去年快递业务量212.4亿件，同比增长21.31%，正式超越韵达股份，成为快递业务量“老二”。

  最意外的是申通快递(002468.SZ)。作为中国快递行业的创始品牌之一，一度掉队，业务量在头部快递公司中曾仅略优于顺丰。阿里巴巴掌舵，特别是纳入菜鸟体系，公司立马支棱了起来。

  2023年，申通业务量175.07亿件，同比增长35.21%，取代韵达成为行业增长王——按照目前的趋势，申通在业务量上直接取代韵达挺近行业前三，应该用不了太久。

  顺丰控股(002352.SZ)去年的快递业务量为118.99亿件，同比增长7.46%。如果说顺丰的低增速是因为去年5月剥离了低端加盟业务丰网速递，那么，韵达则是真正地陷入了业务危机。

  去年全年，韵达股份业务量188.54亿件，同比增长7.07%。而且，这还是因为公司在下半年突然打上了鸡血。要知道，2023年1-7月，韵达快递业务量99.75亿件，较上年同期少了1.52亿件。如果下半年沿用上半年的剧本，恐怕就不止让位于圆通这么简单了。

  那么，韵达股份(002120.SZ)突然涌起的洪荒之力来自哪里?

  02

  价格战继续

  韵达去年下半年业务量突然提升，申通快递坐上火箭，其实都没什么新故事。答案只有一个，价格战。

  市场对2019年-2021年那一轮价格战记忆犹新。之后，虽然通达系短暂偃旗息鼓以求回血，但是，顺丰和极兔这两家另类，似乎从未放弃价格战这把利器。

  2022年-2023年上半年，极兔速递(01519.HK)中国业务的单票收入稳定在0.34美元左右，低于通达系此前的整体价格。2022年9月份开始，稳定了一段时间的顺丰快递单票收入，再度进入下降区间。

  为了应对顺丰的降维打击和极兔速递的步步蚕食，通达系再度仓皇应战。

  行业数据显示，一进入2023年，快递整体价格便进入急速下降区间;有着快递业价格风向标之称的义乌快递单票价格，已经进入历史低位。另外，去年中国市场快递业务量增长了19.4%，快递收入只增长了14.3%，就很能说明这一趋势。

  以降价最为凶猛的申通快递为例，2023年1月，其单票收入2.70元，之后一路下降，最低值仅为2.10元。全年，公司单票收入2.23元，同比下降了11.33%。

  另外，圆通速递、韵达股份2023年的单票收入分别为2.41元、2.37元，分别同比下降了6.87%和9.03%。

  顺丰控股去年的单票收入录得增长，但这主要是因为出售了丰网速递这一低端加盟业务。如果剔除这一因素，顺丰的降价幅度与圆通、韵达相当。

  其实，快递行业的所有人，都看到了价格战的“吞噬性”。大家又不得不主动或被动加入这场极致内卷，最终陷入一个“零和博弈”的陷阱。

  这场无休止的战争，给快递行业带来了什么?

  03

  快递业再分化

  上一轮价格战，让快递行业苦不堪言，多家公司业绩下滑，申通快递巨亏，就连快递业老大顺丰控股都差点扛不住以致季度性亏损。

  日光之下，并无新事。同样的故事，即将再次发生。

  首当其冲的，当然是顺丰控股。不仅快递业务存在增长压力，前几年开辟的第二曲线供应链与国际业务，2023年也同比下降了超过三成。

  2023年，顺丰收入略有下降，不过，因为出售丰网速递获得投资收益及减少业务拖累，预计业绩能有所恢复。除此之外，实在难有亮点。

  韵达股份，上半年以量换价，让自己在业绩层面回了血。下半年转向以价换量，全年快递业务收入同比下降2.60%，业绩也难言乐观。

  而且，按照目前的趋势，顺丰和韵达均陷入业务量与单票收入的两难抉择中，业绩压力将在2024年集中体现。

  申通快递2023年拿下快递业务量和收入双料增长王。然而，在【服务】、【增长】与【盈利】的不可能三角中，公司能否盈利，仍然是一个大问题。在去年的价格战中，各大快递公司的单票盈利均出现下滑，最激进的申通，2023年Q3的单票净利直接降到了0左右。

  如果说申通选择了服务与增长，那么，极兔则选择了提升品牌和谋求业绩，增长便成为问题。极兔速递继续加码价格战的空间有限，海外业务也未能分享拼多多Temu的红利，至少从已披露的业绩来看，陷入了跑不动的尴尬处境。

  中通和圆通，一向是快递行业的平衡大师。对价格战快速反应、谨慎投入，谋求业务量与价格的相对均衡发展，同时提升内部的经营效率，维持收入和利润的稳定增长。这其实是被动局面下的最佳策略。

  没了丰网的顺丰，对业务量的渴求更甚，极兔也必须要在上市后稳住地位。所以，2023年开始的这轮价格战，到2024年会更加激烈。

  市场对快递板块的预期，已经体现到了股价之中。

  04

  新一轮淘汰

  短期来看，市场对于快递行业的悲观预期，过度反馈了。毕竟，这里有一个十几亿人的大市场，电商渗透率仍在提升，去年电商GMV超过15万亿元，一年上千亿个快递包裹在路上飞奔……

  只不过，前几年异军突起的直播电商GMV增速开始下滑，国内电商市场彻底进入存量时代，随之崛起的快递业务，也越来越接近于存量时代。而电商需求，对快递这个配套产业更快速度、更好服务和更优化价格的追求永无止境。

  所以，快递业的内卷，仍然看不到解除的迹象。除非，优胜劣汰加速到来。

  2016年-2017年前后，四通一达和顺丰控股先后在A股借壳上市或在美股IPO，它们借助资本市场补充的弹药扩张市场，让天天、如风达、宅急送等快递品牌消失于主流市场。从那之后，市场几乎只剩下四通一达、顺丰、京东与邮政这几个头部快递品牌。

  2019年的价格战，巨头们短兵相接，宣告快递市场从大鱼吃小鱼阶段，过渡至大鱼吃大鱼、快鱼吃慢鱼、群鱼吃独鱼的时代，百世汇通率先出局，被外来者极兔速递吞并。

  国内快递市场，下一个被收编的是谁?谁都不想成为这个问题的答案。

  怎么办?同样的困境、犹豫与试探，更早地发生在电商、游戏与短视频等领域。探索出来的路径，也几乎是明确的，出海与深化。

  对外，拓展海外市场。极兔在东南亚市场的崛起，其实就是通达系快递模式在东南亚降维输出的结果。对内，优化服务。比如顺丰与京东2B的供应链服务，菜鸟2C的品质快递业务。

  而且，菜鸟等公司将两大战略方向结合，则是将中国快递公司的竞争力提升了一个维度，真正具备了挑战FedEx联邦快递、UPS优比速和DHL敦豪的战略高度。

  方向是明确的，出海、数字化、供应链服务、深度捆绑电商市场。顺丰、京东物流、菜鸟、极兔速递，以及中通、圆通、申通、韵达，你觉得，谁更有可能在这一轮零和博弈中胜出?

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