中国的快递与世界头部快递企业相差几何？

  近日，联邦快递(FedEx)发布2022年第三季度业绩报告。第三季度报告显示，联邦快递第三季度实现收入236亿美元，与2021年第三季度相比，同比增长10%;实现营业利润14.6亿美元，同比增长37.7%;经营利润率小幅上涨，达到6.2%。净利润大幅上涨，达到12.2亿美元，同比增长30%;净利润率达到5.16%。

  1.财务要点

  (1)速递部门(FedEx Express)情况

  根据联邦快递2022年第三季度针对速递部门财报的摘要中显示，2022年速递部门(FedEx Express)的收入增长至113.04亿美金，同比增长5%。联邦快递认为这一结果得益于本季度单票价格上涨与更低的人员薪酬费用。

  但公司同时指出，新冠疫情(奥密克戎)对公司运营产生了负面影响，主要是影响了运输需求和劳动力的使用。此外，新冠疫情还使公司空运能力受到限制，导致第三季度国际经济快递货运服务和某些美国国内快递货运服务暂时停止。

  (2)陆运部门(FedEx Ground)情况

  根据联邦快递2022年第三季度针对陆运部门财报的摘要中显示，2022年联邦快递陆运部门(FedEx Ground)的收入小幅增长为88亿美金，同比增长10%。联邦快递认为：购买的运输工具和员工工资的费用增加、网络效率低下以及扩展相关业务的成本增加，使得包裹收入的增加被这些成本抵消;商业服务与送货上门服务的业务也受到了新冠疫情的影响。据悉，联邦快递陆运部门本季度日均交易量与去年同期持平。

  (3)空运部门(FedEx Freight)

  根据联邦快递2022年第三季度针对空运部门的财报摘要中显示，2022年联邦快递空运部门(FedEx Freight)的收入大幅增长23%，达到22.53亿美金。联邦快递认为，空运部门第三季度营业收入大幅增长，原因是公司对收入质量和盈利增长的持续关注。本季度每批货物的收入增长了19%，平均每日出货量增长了2%。

  2.高层发声

  (1)顶住内外部压力，第三季度营业收入有所改善

  联邦快递公司董事长兼首席执行官弗雷德里克·W·史密斯(Frederick W. Smith)表达了他对全体联邦快递员工的感谢，他表示“我为我们遍布全球的团队成员感到自豪，他们在快速变化的全球环境中不断证明着自己的坚韧精神。”

  史密斯先生还表示：“第三季度营业收入有所改善，主要是由于每批货物的收入增加以及受益于较低的人员薪酬费用和较少的冬季恶劣天气，从而获得了有利的内外部条件。但遗憾的是，改善的结果被奥密克戎疫情以及更高的运输购买成本和人员工资所抵消。”

  (2)专注质量与运营，12月营业收入稳定

  联邦快递公司执行副总裁兼首席财务官Michael C. Lenz表示，“我们在快递旺季的执行计划是成功的，获得了12月的营业收入。”我们强劲的季度营业收入增长受到奥密克戎疫情的抑制，这导致我们的网络中断，并且1月和2月的客户需求量减少。但我们仍然专注于收入质量和运营效率，以减轻通胀压力并推动盈利改善。

  3. 联邦快递(FedEx)美股情况

  2022年3月17日美股收盘后，联邦快递(FedEx)公布了2022年第三季度财务报告。其中经调整的摊薄后每股收益为4.59美元，低于分析师预期的4.64美元。财报公布后，联邦快递集团的股价在收盘后轻微上涨0.91%，收盘价227.98美元。伴随股票市场的快速反应，3月18日收盘价直接到达218.91美元，下跌3.98%。今年以来，联邦快递集团的股价累计下跌11%，低于同期标普500指数，累计下跌7.44%。

  而联邦快递(FedEx)在报告中也指出，受劳动力市场持续低迷和奥密克戎疫情的影响，该公司2022财年下半年其地面部门利润率将进一步下滑。该公司预计，在年终退休计划会计调整前以及不包括TNT快递整合费用和业务重组活动相关成本下，预计摊薄后每股收益在20.50-21.50美元之间，与上一季度的预期一致。

  综上所述：未来2022年5月底，联邦快递发布的2021年公司财务年报将直接影响到联邦快递在2022年下半年的股票收益，联邦快递能否兑现第三季度抬头所说预计第四季度盈利强劲增长的承诺，目前看来还有待商榷，投资还需谨慎。

  4.第三季度中的新闻回顾

  (1)联邦快递涨价，涨幅为八年来最高

  联邦快递2022年1月3日起全面提高运费。联邦快递美国国内、美国出口和美国进口服务的运费将平均上涨5.9%;陆运部门和送货上门运费将平均上涨5.9%;联邦快递地面经济舱运费也将提高。

  (2)联邦快递和微软宣布推出新的电子商务跨平台物流解决方案

  2022年1 月 24 日，联邦快递宣布，为实现在商业、供应链和物流转型的目标，公司与微软合作，将把FedEx网络智能与Microsoft Dynamics 365的功能结合起来，为零售商、商家和品牌引入跨平台的“物流即服务”。两家公司的愿景是重新构想企业的商务体验，以便为消费者提供更集成的购物方式，以及更快、更高效的交付体验。

  5.前景展望

  在疫情期间，电子商务发货量推动了FedEx与UPS营收增长，但在利润表现方面，FedEx不如其竞争对手那么成功。纽约研究机构ThirdBridge Group分析师Patrick Donnelly表示：“FedEx需要在目前强劲的需求环境中做更多的开拓，并向投资者展示他们在增加营收、控制成本方面的能力。”

  尽管劳动力问题在该公司第三财季期间开始缓解，但在今年1月，联邦快递曾表示，奥密克戎感染病例的增加导致其依赖飞机的快递业务出现人手短缺和发货延误，进而影响了利润。与此同时，与FedEx和亚马逊的非工会化员工相比，UPS为员工提供了更好的薪酬和福利。因此，联邦快递在招聘和留住司机和其他关键员工时，面临着竞争对手的挑战。

  联邦快递首席运营官Raj Subramaniam表示：“我们的战略投资正在从根本上改变我们在电子商务领域的表现和执行方式，我们在12月的旺季表现强劲就证明了这一点。我们致力于为客户提供服务，并继续专注于提高生产力、降低服务成本和创造股东价值的战略举措。”

  6.中国快递，长路漫漫

  2022年FedEx第三季度的调整前净利润，达到11.12亿美元，折合人民币约为70.83亿元。对比我国头部快递公司的季度净利润数据，就能发现我们与国际快递巨头之间的明显差距;顺丰、中通、韵达、圆通，国内四家头部快递企业的季度利润之和仅有34.28亿元，不到FedEx季度利润的一半，差距是很大的。从收入上看，中国头部企业的收入仅占联邦快递一半左右为51.91%;净利润率方面只有中通快递超越了国际三大快递公司为18.95%，其他国内快递公司均低于联邦快递的4.7%;固定资产方面，联邦快递与UPS远超国内头部快递公司，国内头部快递公司固定资产仅占联邦快递的16.54%，不到国外快递公司的2成;另外从国内外企业市值对比，头部企业总市值仅占国外三大快递公司市值的26.54%。

  中国的快递与世界头部快递企业相差几何?从以上数据中我们不难发现，与国外三大快递公司相比，我们的整体实力还比较弱。虽然国内的业务量在全球范围内是最大的，但从实际收入与利润上看，我们与国外的差距是很大的。如同一个胖人他的肌肉含量很低，虽有很强大的体重优势，但在同等体重下，另一个人的肌肉含量很大，体脂率很低，那么这个人的力量将会更大。国内快递企业应该清醒的认识到自身的不足和短板，不断改进、不断更新，虚心向比我们强的快递企业学习。早日实现我国快递由大到强的转变。

  注：

  1.针对联邦快递季度财报的时间做如下解释：

  我国财年是从每年的1月1日到12月31日(也就是日历年)

  美国政府指导性的会计年度范围是从上一年度的10月1日起至下一年度的9月30日。不过，美国的这个范围也并非是强制性的统一规定，实际企业可以根据自身行业的特点与经营状况自由选择会计年度起始时间，但原则上时间跨度为1年。

  2. 针对季度数据做如下解释：

  因联邦快递只发布了第三季度报表，故国外的其他两个企业一并使用第三季度数据。国内快递的数据一并使用最新的季度报表。

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