货代巨头开启“疯狂收购”，市场存量博弈迎来白热化？

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  货代巨头纷纷化身“收割机”

  在国际物流市场面临多重挑战的背景之下，为进一步巩固市场地位，横向并购一直是企业快速获得关键优势的重要方式之一，国际货代物流行业也迎来一轮并购整合浪潮。

  (1)贯彻长期收购战略的全球第一大货代德迅

  6月6日，作为全球排名第一的海运和空运货代德迅(Kuehne+Nagel)宣布，收购南非领先的货运代理公司Morgan Cargo。此次交易预计在2023年第三季度完成，具体取决于惯例成交条件和监管部门的批准。

  Morgan Cargo是一家领先的南非、英国和肯尼亚知名货运代理公司，此次收购将加强德迅在易腐品物流方面的服务，进一步扩大全球业务范围。德迅管理委员会成员、负责空运物流的Yngve Ruud表示：“收购Morgan Cargo可以为客户获得可靠的物流服务。在高增长市场(如非洲)的扩张显然符合我们的2026战略，也强化了我们对中东和非洲地区的承诺。”

  此前2021年2月，德迅宣布收购亚洲物流公司Apex International，创下德迅史上最大一笔收购，这是德迅在亚太市场迈出的第一步。如今收购Morgan Cargo也是德迅在非洲市场积极布局多年的理想补充。

  作为全球领先物流企业之一，德迅在全球近100个国家拥有1300个分支机构，在海运、空运、公路和合同物流等方面都占据着强大的市场地位。而纵观德迅的发展史，可发现其快速发展离不开长期以来的收购战略。相信未来，德迅也仍然会把收购一路进行到底。

  (2)第10大海运货代Geodis半年内收购动作频频

  同样热衷收购的还有全球第10大海运货代乔达(Geodis)。6月2日，宣布收购瑞士有着31年历史的货代公司ITS，加强在瑞士的货运代理服务;5月23日，宣布收购美国Southern Companies，增强在美国的端到端供应链能力;3月13日，宣布收购法国货运企业Transports DEVOLUY，巩固在法国部分地区的运营网络，并强化配送和快递部门;3月7日，宣布收购德国老牌货代Trans-Flex。短短几个月时间，乔达便将数家知名货代纳入旗下。

  作为一家全球性的物流和运输公司，乔达在近170个国家拥有强大的业务网络，业务范围覆盖供应链优化、货运代理、合同物流、配送与快递等多个领域。频频的收购动作，使得乔达不断朝着全球端到端网络服务客户的目标迈进。2022年Geodis收入超过130亿欧元，提前一年实现2023年的目标。

  (3)SGL曾一周入手3家货代企业

  6月5日，SGL宣布完成收购欧洲TOP50、德国头部货代企业ETS Transport & Logistics GmbH。此次收购，将进一步扩大SGL在德国市场的规模和实力，加强其在欧洲最大物流市场的地位。值得注意的是，在2022年7月，SGL曾一周内入手3家货代物流企业，包括：有着25年历史的老牌货代Sea-Air Logistics;荷兰的 Gelders Forwarding;以及匈牙利的Advection Logistics。

  (4)毫不示弱的中国货代密尔克卫

  在一众海外货代巨头疯狂并购之下，中国的货代企业也毫不示弱，例如，中国A股主办上市货代密尔克卫(Milkyway)就一口气收购了3家海内外同行。

  6月5日，密尔克卫官微发布消息：与开瑞国际物流(山东)股份有限公司原股东签订了股权转让协议，实现控股开瑞物流。本次收购将全面提升华北及环渤海地区的货运代理市场份额;6月4日，密尔克卫公告其全资子公司拟以要约方式收购新加坡一家物流企业LHN Logistics Limited 100%股权，借此拓展海外供应链一站式服务，延伸亚太地区的产业布局，进一步加强供应链综合服务能力;4月，密尔克卫全资子公司宣布拟收购SDL 100%股权。

  细数密尔克卫的并购史可以发现，在过去两年半内，密尔克卫完成了13笔收并购交易涉资14.3亿元。以货代业务起家，密尔克卫通过自建和并购的方式逐渐壮大物流网络，并依托于其物流网络逐步切入化工品分销业务，逐步向“全球超级化工亚马逊”发展。

  此外，多家中型欧洲货代企业也通过收购的方式，强化市场地位或填补业务空白。

  例如：全球海运、空运货代均排名第11位的汉宏(Hellmann)于6月1日宣布收购PKZ Group;欧洲知名货代德莎于3月24日宣布收购海运和空运货代ACA International，并将其整合为德莎大洋洲区公司(DACHSER Oceania)。而去年被同意出售的全球第5大货代DB Schenker(德铁信可)，其最终收购方也至今仍然吸引着各方的关注。

  过去几年，货代企业的并购消息层出不穷，而从近期的收购动作来看，并购热潮已经从头部货代企业逐渐蔓延到中型货代企业身上。货代行业整合趋势日益加速，市场格局或将迎来新一轮的变革。

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  供需关系倾斜，市场风云变幻

  疫情以来，伴随着航运、空运市场的火热，货运企业赚取了高额利润，并借此收购一些细分行业的优势物流公司，加强全球物流布局和经营能力。但如今随着市场货量发生变化，货代企业面临着新的挑战。

  Xeneta的首席空运官Niall van de Wouw表示：“市场上有很多雄心勃勃的货代企业都想要发展，但由于需求的下降，使得货代企业无法在现有客户群的基础上实现增长。正如我们强调的，货代企业正在从其他公司那里寻求获得更大的份额。”

  根据Xeneta旗下克莱夫数据服务公司CLIVE Data Services的市场分析发现，5月，全球航空货运现货价格较上年同期下降了40%，跌至2.41美元/公斤，超过自2020年3月以来的最低水平。而据国际航空运输协会(IATA)预测，航空货运的收入和收益在2023年可能将会分别下降31%和29%以上。

  全球航空货运需求方面，5月份收费重量较上年同期下降幅度较小，为-1%，这是过去12个月中的最小月度降幅，但客机腹舱运力的增加给运价带来了更大压力;货运运力方面，5月则继续保持两位数增长，达到14%。

  但需求减少和运力增加会不可避免地导致动态载重系数的下降(动态载重系数是CLIVE衡量全球运输货物的体积和重量以及可用运力的指标)。与2022年5月相比，动态装载因子同比下降了5个百分点，达到55%。

  除航空货运市场外，海运市场也让货代市场承压。经济放缓、贸易紧张以及全球供应链中断等因素使得货物流动减少，集装箱航运市场需求降低，海运运价断崖式下跌，市场竞争加剧，货代公司的利润急剧下降，面临盈利压力和经营困难。同时，托运人在经济增长放缓之际，持续收紧对库存的管理，货运市场供需逐渐从一年前的运力供应紧张转变为现在的供过于求。

  欧亚海运即期运价趋势呈现图

  随着供需关系发生倾斜，货运市场可谓风云变幻。AIT Worldwide Logistics欧洲业务副总裁马里奥·卡瓦卢奇认为，现有局势下，货代在尝试创造新业务的同时也被迫降低自己的收益以稳住客户。不过，运价虽然在下降，货代企业的运营成本却反倒“显著增加”，因此目前最大的问题是谁能够最好地平衡这一点，谁能以相对较低的利润创造新业务，在提供世界一流的客户服务体验的同时，还能管理运营成本达到可观盈利。

  对于货代企业而言，现在是一个“要么坚持要么改变”的时期。未来，货代企业是会变得更加短视，然后按下“让客户只买数量”的开关，还是会选择坐等机会?是会采取激烈的行动还是坚持自己的路线?犹未可知。

  Xeneta的首席空运官Niall van de Wouw说道：“目前企业对市场的担忧正在加剧，越来越多的货代显然变得更加紧张，而今年晚些时候旺季需求上升的希望正在减弱。”

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  总结

  随着行业不断发展变化，通过运力管理赚取服务费的模式已经逐渐取代靠囤积运力赚取差价的模式，国际货代企业开始逐渐向第三方国际综合物流服务商方向转变，以求在下行周期中也能够保持较为稳定的盈利能力。

  同时，复杂的外部环境更加考验货代企业的成本管控能力，加速行业走向分化，回顾德迅和德铁信可的拓展模式，我们也可以发现，行业下行周期反而成为了头部货代企业扩张的机遇，加速资源整合和并购布局。

  近年来，国际货代行业收并购案例数量明显增长，并购热潮从头部企业蔓延到中小货代。行业整合持续加速，市场集中度提升，货代行业或已进入到加速分化期，头部企业优势将持续扩大。疫情期间利用信息不对称赚得盆满钵满的机会已经过去，进入存量时代的市场博弈或许会远比想象中激烈。

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